机构：牛市方向不改

光伏、AI等领域受关注

对于A股后市，中信建投首席策略官陈果表示，市场在等待美国大选结果和财政发力细节落地，同时在资金面和风险偏好支撑下仍然整体维持强势震荡的特征，但短期部分高位题材股在交易过热后也出现了明显回落迹象。

“短期外部变量可能影响牛市节奏，但不改中期牛市方向。”陈果认为，短期可以等待外部不确定性落地，美国大选的不同结果对短期做多结构和节奏可能也会略有影响，但同时他认为，比较确定的是，从中期看，化债、促进房地产止跌回稳和扩内需都会是政策持续发力方向，如市场短期出现波动，显著受益这些方向的行业和公司可考虑伺机逢调整增加布局。重点关注城商行、保险、建筑、工程机械、新能源车、电力设备、互联网、军工等。重点关注主题：智能驾驶，新质生产力，并购重组等。

光伏持续受关注。摩根士丹利称，对中国太阳能供应链转向更为积极的态度，认为随着定价复苏和行业整固，价格已经触底。将隆基绿能、通威股份、晶澳科技的评级上调至超配。

分析师Eva Hou等报告指出，将2024年太阳能装机量预测上调4%至225GW，并将2025年的装机量预测小幅上调至240GW。光伏行业协会的呼吁是有效的，为供应链价格提供了支撑。产业链中隆基绿能是首选，其有最具弹性的资产负债表。将弘元绿能评级上调至平配。

开源证券研报指出，AI Agent、AI视频生成、AI教育、AI陪伴、AI游戏等领域不断推新，将继续推动AI应用商业化空间打开。建议布局：1）大模型/AI Agent/语料：关注昆仑万维、科大讯飞等；2）AI+教育/出版：关注世纪天鸿等；3）AI+IP/影视：关注上海电影等；4）AI+音乐/陪伴：关注顺网科技等；5）AI+电商/营销：关注蓝色光标等；6）AI+游戏：关注恺英网络等。

国金证券认为，继续看好AI驱动、苹果产业链及自主可控产业链：1）北美四大云厂商三季度合计资本开支589.1亿美元，其中亚马逊三季度资本支出同比增长81%，达到226.2亿美元，微软三季度资本支出达到149.2亿美元。云厂商资本开支继续保持高增长，英伟达Blackwell芯片需求强劲，微软疯狂下单GB200芯片和NVL72服务器，产业链已开始拉货。2）电子板块三季度业绩分化，受益AI云端强劲需求及周期复苏，PCB板块业绩亮丽。PCB板块前三季度快速增长。3）苹果硬件创新和成长趋势逐渐清晰，今年iPhone 16初步融入AI，端侧模型持续升级，明年IPhone 17有望迎来硬件及端侧AI大创新。继续看好AI驱动、苹果产业链及自主可控产业链。

特朗普胜率大幅下降

美元指数大跌，人民币暴涨

北京时间11月4日早上开盘，上周五大涨的美元指数突然大跌。与此同时，离岸人民币狂飙400点。

4日早盘，美元指数突然大幅杀跌0.55%，并跌破了104。上周五，在非农数据大幅低于预期的情况之下，该指数还出现了较大幅度的上涨。

分析人士认为，这可能与美国大选有着密切关系。此前一个月时间，特朗普交易盛行，与之相关的特朗普媒体科技公司，美元指数、虚拟货币全线大涨。然而，随着最新的民调和投票数据更新，哈里斯选情看涨，美国大选的不确定性大增，特朗普交易出现了一定程度的反转，此前上涨的资产基本都出现了大跌。

作为“特朗普交易”的最大风向标，社交媒体平台Truth Social母公司特朗普媒体科技集团股价近三个交易日累计暴跌超40%，市值蒸发逾40亿美元。

根据时下最受瞩目的大选预测平台Polymarket的数据显示，特朗普赢得今年大选的概率最新已降至了54.5%，哈里斯的胜选概率则迅速回升至了45.5%。要知道，就在上周五，即便特朗普的胜率当时已有所回落，但依然高达63.2%。

据央视新闻，美国国家广播公司（NBC）在美国大选前最后进行的一次民意调查结果显示，哈里斯和特朗普的支持率目前持平，均为49%。有2%的选民表示他们对选择仍不确定。此外，有三分之二的选民认为美国正朝着错误的方向发展。

此外，当地时间11月3日，根据《纽约时报》与锡耶纳学院联合进行的一项民意调查显示，在2024年美国大选7个关键“摇摆州”中，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯总体以48%对47%的微弱优势领先美国前总统、共和党总统候选人特朗普。

摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management）全球首席策略师David Kelly警告称，如果前总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）本周赢得美国大选，美联储可能最早在12月暂停其宽松周期。他指出，特朗普的扩张性财政政策计划将推高通胀，阻止利率下降。

编辑|||段炼 易启江

校对|王月龙

封面图片：视觉中国（图文无关）

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